廣發基金

　　上周A股市場縮量調整。萬得全A跌1.17%，滬深300跌1.37%，創業板指跌2.95%，防御板塊相對強勢。

　　（數據來源：WIND，統計區間2025年3月24日至2025年3月28日。指數過往業績不代表其未來表現，也不代表本公司基金產品未來表現，投資須謹慎）　　

　　核心要點

　　上周美國對各國懲罰性關稅超預期引發市場動蕩，建議關注全球風險資產砸坑之后的beta機會以及關稅談判進展和特朗普看跌期權被觸發的可能性。市場綜合下降至35度，顯示權益資產估值位于合理區間，建議關注均衡類資產。

　　后市展望

　　美國全面加征關稅

　　美東時間4月2日，美方發布行政令，計劃實施新一輪全面關稅。新的關稅計劃分為兩部分：第一，對所有國家征收10%的關稅，美國東部時間2025年4月5日凌晨生效。第二，對美國貿易逆差最大的國家征收更高關稅，美東時間2025年4月9日凌晨生效，例如歐盟20%、日本24%、中國34%、越南46%。

　　關注紅利、內需消費等機會

　　短期來看，建議關注全球風險資產砸坑之后的beta機會以及關稅談判進展和特朗普Put被觸發的可能性。A股可關注的方向包括：（1）一季報超預期、對外風險暴露小的方向；（2）紅利、國產替代/自主可控、內需消費等；（3）自下而上關注出海中被錯殺的部分企業。

　　免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資須客觀冷靜，量力而為?；?、理財產品過往業績不代表其未來表現，不等于基金、理財產品實際收益，投資須謹慎