廣發基金

　　上周，海內外因素偏積極，帶動A股上行。上證指數漲0.3%，中證A500指數漲0.6%。結構方面成長和小盤彈性相對更大，創業板指漲2.6%，中證1000和中證2000分別漲1.7%和1.3%。

　　（數據來源：WIND，統計區間2025年1月20日至2025年1月24日。指數過往業績不代表其未來表現，也不代表本公司基金產品未來表現，投資須謹慎）　　

　　宏觀：海內外因素偏積極

　　1月22日，中央金融辦、證監會等六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確了公募基金和大型國有保險公司作為A股市場增量資金來源，旨在引導更多中長期資金進入股市。

　　美國當地時間1月20日，特朗普正式宣誓就任美國總統，以“美國優先”為基調部署一系列新政，內容包括移民、貿易、能源與氣候變化、政府效率等。對華表態方面，特朗普并未在上任首日對華加征關稅，同時特朗普也表示希望在上任后100天內訪華，整體釋放相對溫和的信號。

　　A股：注重賠率及反向交易

　　股市短期呈現風險偏好提升的特征。中長期來看，出?；驅⑹侵匾某~來源，建議關注對非美敞口大、過去相對滯漲的公司。除此之外，市場風險偏好提升的階段，預計AI+、機器人等題材會反復活躍。全年來看，市場或較難呈現單一風格絕對占主導的情形，紅利、困境反轉、科技和出?？赡芏紩兴憩F。在這種情形下，無論是整體倉位，還是不同的風格，關注賠率、反向交易可能是更為合適的策略。

　　港股：市場風險偏好抬升

　　上周，恒生指數漲2.5%，恒生科技漲4.0%。從當前已經披露的經濟數據來看，隨著穩增長政策的持續發力，國內經濟數據已經出現了一定程度的改善，同時中美關系緩和，均利于市場風險偏好抬升。后續核心擾動或是關稅的節奏和力度，需要加以關注。

　　美股：溫和政策信號支撐市場表現

　　美股方面，三大指數上周上漲，道指漲2.2%，表現最優。美國當地時間1月20日，特朗普正式宣誓就任美國總統，以“美國優先”為基調部署一系列新政。特朗普強調了能源增產、管控通脹、擴大AI投資等，而關稅行動則相對謹慎，釋放的政策信號相對溫和，提振市場風險偏好。軟著陸仍然是基準情形，美股仍值得關注。

　　免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資須客觀冷靜，量力而為?；?、理財產品過往業績不代表其未來表現，不等于基金、理財產品實際收益，投資須謹慎