廣發基金

　　01 權益市場展望

　　宏觀

　　央行開展國債借入操作

　　7月1日，央行發布公開市場業務公告，稱為維護債券市場穩健運行，決定于近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。4月以來央行多次提示長期利率風險，但10年與30年國債到期收益率仍處低位，央行或認為需要對利率定價做出進一步引導。7月5日，報道稱中國央行已與幾家機構簽訂中長期國債借入協議。

　　A股

　　杠鈴策略繼續適用

　　杠鈴策略繼續適用，類債與外需方向值得關注，一方面在于內需或仍有波動，另一方面在于海外制造業景氣的中期回升趨勢尚未結束。外需方向下半年值得關注的品種包括全球定價的資源品（金、銅、油等）和對新興市場的資本品出海。

　　港股

　　中期視角仍值得關注　　

　　上周，恒生科技漲1.19%。中期視角來看，當前港股市場依舊處在相對低估值區域，值得關注。

　　美股

　　降息交易的預期再次抬頭

　　上周納指漲3.50%，標普500漲1.95%。美國7月公布的6月制造業PMI數據、服務業PMI數據皆低于預期。非農數據盡管從新增就業人數來看略超預期，但失業率達4.1%，高于預期值和前值4.0%，是過去32個月最高值，同時平均時薪環比漲0.3%，略低于前值0.4%。綜合這些數據來看，美國經濟或出現降溫，市場對降息交易的預期再次抬頭。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現方面，創業板綜下跌2.13%，深證綜指下跌1.68%，上證指數下跌0.59%，中小綜指下跌1.57%。規模指數方面，中證1000指數下跌1.74%，中證500指數下跌1.55%。

　　主流指數中，上海金指數上漲1.52%，漲幅最大；工程機械主題指數下跌5.62%，表現最差。

　　03 估值指標

　　04 情緒指標

　　05 本周北向資金凈流出139.47億元　　

　　06 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至7月5日，納指100指數表現最好，漲跌幅為3.60%；恒生消費指數表現最差，漲跌幅為-2.41%。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業績不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。