廣發基金

　　01 權益市場展望

　　A股

　　關注地產鏈和制造鏈

　　整體來看，政策通過降低尾部風險來提升市場的風險偏好，因此股市的表現整體略偏積極，我們對市場的看法從中性調整為中性偏積極。建議在出海方向的調整過程中逐步增持具備吸引力的資產（地產鏈和制造鏈），預計Q2財報季出海業績繼續占優有助于提振股價表現。

　　港股

　　繼續建議“啞鈴”型配置　　

　　上周恒生科技指數、恒生國企指數和恒生指數分別上漲3.8%、3.2%和3.1%。板塊方面，房地產、保險和交運板塊跑贏，分別上漲10.3%、9.1%和7.6%，而電信、能源和醫療保健板塊表現落后，分別下跌1.0%、0.8%和0.7%。一方面，上周政府出臺多項支持地產的政策措施，市場穩增長預期有所升溫；另一方面，美債利率回落，美國4月CPI低于市場預期，海外金融條件有所寬松。往后看，短期國內穩增長政策偏積極，市場預計會受到提振；同時海外考慮到勞動力缺口短期難以彌合，市場定價的美聯儲樂觀降息空間存在反復；宏觀政策方面仍利好港股走勢。因此預計今年港股市場可能是一個震蕩略偏向上的走勢，策略上繼續建議“啞鈴”型配置，建議關注穩定現金流板塊、高分紅行業以及優勢產業出海、美國補庫拉動相關行業。

　　美股

　　美國經濟仍存韌性

　　截至上周五，標普500指上漲1.54%，納斯達克指數上漲2.11%，納斯達克金龍指數上漲6.53%。分板塊看，汽車及零部件（4.4%）、半導體和半導體設備（3.7%）、技術硬件和設備（3.4%）領漲，零售業（-1.1%）、運輸（-0.8%）、資本品（-0.5%）領跌。往后看，當前美國經濟仍存韌性，通脹預期反復，美國降息空間有限，對應美債下行不會很順暢，可能在較長時間內高位盤整；美股盈利仍有支撐，高利率壓制估值，但考慮到當前并未出現二次通脹失控的風險，預計美股在調整之后值得關注；而商品在通脹中樞上移及地緣風險上升的背景下，其配置價值受到更多的關注，方向上可關注銅和黃金。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現方面，創業板綜下跌0.35%，深證綜指上漲0.10%，上證指數下跌0.02%，中小綜指上漲0.26%。規模指數方面，中證1000指數下跌0.20%，中證500指數下跌0.79%。

　　主流指數中，建筑材料指數上漲6.92%，漲幅最大；CS稀金屬指數下跌2.77%，表現最差。

　　03 估值指標

　　04 情緒指標

　　05 本周北向資金凈流入87.62億元　　

　　06 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至5月17日，港股通非銀指數表現最好，漲跌幅為7.25%；港股創新藥指數表現最差，漲跌幅為-1.64%。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業績不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。